“Pode causar alguma pressão de curto prazo, mas é improvável que isso descarrile o trade de IA no longo prazo”, apontam gestores
Os mercados globais caem em todo o mundo nesta segunda-feira (14) depois que os líderes das maiores empresas de inteligência artificial propuseram desacelerar o desenvolvimento da tecnologia, com o aumento dos preços do petróleo corroendo ainda mais o apetite por risco.
Durante a manhã, os futuros do Nasdaq 100 caíram 1,6%. Um fundo negociado em bolsa (ETF) que acompanha ações de importantes empresas de semicondutores despencou 4,6% no início do pregão, com investidores preocupados com a possibilidade de medidas para conter a inteligência artificial (IA) afetarem o crescimento do setor, que impulsiona investimentos de centenas de bilhões de dólares. As ações da SoftBank Group Corp., apoiadora da OpenAI, registraram a maior queda em quase três meses, enquanto o índice Kospi da Coreia do Sul caiu 3,3%. Os contratos futuros do S&P 500 recuaram 0,7%.
“Houve um certo entusiasmo irracional em meados do verão que já se dissipou”, disse Chris Armstrong, da Berenberg. “Acho que este é mais um fator que reduz as expectativas.”
Novas interrupções no fornecimento de petróleo bruto do Oriente Médio contribuíram para o clima pessimista. O Brent subiu 2,6%, ultrapassando os US$ 107 por barril, depois que a Arábia Saudita fechou seu oleoduto Leste-Oeste como medida de precaução após os ataques. O dólar valorizou-se 0,4%. Os títulos do Tesouro americano apresentaram desempenho misto, com os mercados monetários registrando quase 90% de probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Federal Reserve na quarta-feira.
“Dois fatores adversos indesejáveis colidem”, disse Tim Waterer, analista-chefe de mercado da KCM Trade. “Os alertas de que o desenvolvimento da IA precisa desacelerar, combinados com mais uma alta nos preços do petróleo após o fechamento do oleoduto leste-oeste da Arábia Saudita, representam uma combinação difícil para ativos de risco.”
O CEO da Anthropic PBC, Dario Amodei, afirmou no sábado que a empresa introduziria novas medidas de segurança, ao mesmo tempo em que instou a indústria a desacelerar o desenvolvimento de seus modelos mais avançados. Sam Altman, da OpenAI, apoiou a proposta, enquanto Elon Musk, da xAI, disse: “Dario está certo”.
CEOs das empresas americanas que desenvolvem os modelos de IA mais avançados alertaram que o ritmo de desenvolvimento deve ser reduzido para evitar ameaças à humanidade
Persistem dúvidas sobre o grau de comprometimento dos líderes em IA em moderar o ritmo de desenvolvimento, dada a intensa competição da China. O presidente Donald Trump minimizou as preocupações, enquanto a China as descartou como “alarmismo”.
“Ter diretrizes ajudaria a direcionar o desenvolvimento da IA, mas não acreditamos que isso vá desacelerá-lo”, observou Mohit Kumar, da Jefferies. “Na nossa opinião, a tendência continuará sendo seguir em frente.”
O índice Stoxx 600 da Europa tinha leve recuo, enquanto os títulos da região tinham um desempenho inferior, já que a alta dos preços do petróleo e do gás agravou as perspectivas de inflação. Os rendimentos dos títulos do governo britânico com vencimento em dois anos subiram seis pontos-base, para 4,87%. O euro atingiu a mínima em um mês em relação ao dólar.
A queda nas ações de tecnologia ocorre no início de uma semana em que tanto o Fed quanto o Banco do Japão enfrentam pressão para aumentar as taxas de juros, com reuniões marcadas para quarta e sexta-feira, respectivamente, em um contexto de crescentes riscos de inflação. Embora não se espere um aumento das taxas pelo Banco da Inglaterra na quinta-feira, a possibilidade de uma mudança para um aumento em novembro permanece em aberto.
O Banco Central Europeu não hesitará em aumentar ainda mais as taxas, se necessário, de acordo com Peter Kazimir, membro do Conselho de Governadores. Os membros do Conselho do BCE elevaram as taxas na semana passada pela segunda vez desde o início da guerra no Irã, com os mercados inclinados a mais dois aumentos até dezembro.
“Tomaremos cada decisão quando for necessário e não vacilaremos quando as evidências exigirem ação”, disse Kazimir na segunda-feira em um artigo de opinião no site do banco central da Eslováquia, que ele preside.
“Olhando para o futuro, com poucas mudanças nas perspectivas de crescimento ou na liquidez do mercado de ações, enquanto o cenário global permanece complexo, os investidores estão se afastando da abordagem de assumir riscos e provavelmente exigirão evidências mais claras de melhora nos fundamentos”, afirmaram analistas da Guotai Haitong Securities em uma nota, acrescentando que os mercados provavelmente permanecerão dentro de uma faixa de oscilação daqui para frente.
Investidores, como Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments em Cingapura, duvidam que os desdobramentos recentes tenham efeitos duradouros sobre o setor de tecnologia.
“Pode causar alguma pressão de curto prazo, mas é improvável que isso descarrile o trade de IA no longo prazo”, disse Tan. “O desenvolvimento da IA ainda está em estágio relativamente inicial, e não tenho certeza se o restante do ecossistema está disposto a aceitar a hierarquia atual e desacelerar enquanto a tecnologia continua a evoluir tão rapidamente.”
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As preocupações com as grandes somas investidas em IA têm pressionado as ações de tecnologia, com investidores questionando se os resultados conseguem justificar os crescentes custos de infraestrutura. O escrutínio deixou as ações de alta valorização ligadas à tecnologia particularmente vulneráveis, com sinais de aumento de gastos ou retornos mais fracos provocando vendas.
Alguns investidores argumentam que um ritmo mais lento no desenvolvimento de IA pode, no fim, ser positivo para o setor, ao dar às empresas mais tempo para extrair retorno da infraestrutura já construída.
“O fato de os três CEOs concordarem em pausar o ritmo não muda o volume de dinheiro sendo gasto em chips, energia e infraestrutura. Na verdade, isso estende o cronograma de desenvolvimento”, disse Billy Leung, estrategista de investimentos da Global X Management em Sydney. “Se a comercialização e a adoção continuarem crescendo enquanto o ritmo de novas capacidades desacelera um pouco, isso ajuda na transição de gastar dinheiro para construir coisas para ganhar dinheiro com o que já foi construído, ou seja, a monetização.”
O humor em relação às empresas de tecnologia asiáticas já vinha sendo pressionado, com investidores reforçando apostas em uma alta de juros do Federal Reserve nesta semana e um aumento no custo global de crédito neste mês, o que ameaça pressionar os lucros. As avaliações das ações de tecnologia também podem ganhar mais escrutínio, já que embutem não apenas forte demanda, mas também um ritmo constante de desenvolvimento de modelos, disse Charu Chanana, estrategista-chefe de investimentos da Saxo Markets em Cingapura.
Ainda assim, o clima de pessimismo deve ser passageiro, já que o avanço de salvaguardas deve levar a mais investimentos em cibersegurança e ferramentas de monitoramento de IA, segundo ela. Empresas de memória, redes, refrigeração e equipamentos de energia devem ficar protegidas por projetos já em desenvolvimento, disse Chanana.
“A demanda por poder computacional e a adoção de IA não desaparecem porque salvaguardas adicionais foram introduzidas”, afirmou. “Para os investidores, um desenvolvimento mais responsável pode tornar a oportunidade da IA mais duradoura, mesmo que o ritmo de avanço se torne um pouco mais comedido.”
Para o gestor Dan Kawa, o movimento dos CEOs do setor de IA pedindo para desacelerar a evolução dos modelos de IA pode moderar as expectativas de crescimento exponencial de compute e capex, pressionando principalmente as teses mais agressivas de AI Infrastructure e semicondutores. Isso não significa, porém, uma queda relevante dos investimentos, que devem permanecer elevados em treinamento, inferência e segurança. A principal questão agora é entender se estamos diante apenas de maior coordenação em segurança ou de uma efetiva desaceleração do scaling de IA.
“De qualquer forma, mercados são guiados por narrativas, posicionamento e valuation. A sinalização do final de semana abriu um debate relevante sobre o que está por trás dessa decisão’ e, principalmente, qual será seu impacto sobre a tese de IA, seja nos fundamentos ou nos preços dos ativos. Devemos esperar alguma pressão sobre as ações ligadas à IA no início da semana, mas ainda será necessário entender se estamos diante de mais uma correção pontual ou de uma mudança estrutural em algumas verticais da tese”, avalia.
fONTE: iNFOmONEY
(com Bloomberg e Reuters)